黄金涨疯了！为何涨？还会再涨吗？还能不能买？

黄金这几天真是涨疯了，根本停不下来。

国际黄金现货价格最高冲到了2288美元/盎司，期货价格更是冲破了2300美元/盎司。

国内的金价，上海黄金向上突破了540元/克，大牌金店的饰品价格今天已经站上了700元/克的关口。

金价如此疯狂，以至于一些不法分子都开始利用黄金洗钱和诈骗了，深圳水贝开始要求当天买卖黄金总额2万元以上的人进行实名登记。

何以疯狂至此？

按照常理，在发生极端风险事件的时候，黄金有避险的属性。

现在最大的风险事件，应该是以色列轰炸了伊朗驻叙利亚的大使馆，中东危机有进一步升级的风险。话说这事儿确实对短期的金价有刺激作用，但也不至于这么夸张吧？2022年俄乌冲突刚爆发的时候，黄金也没现在这么疯狂。

还有，在出现严重通货膨胀的情况下，黄金也是保值抗通胀的优质资产。但现在的情况是，欧美的通胀水平已经从高位降低了不少，我国的通胀水平还是很低的，大家也不至于为了保值而去疯抢黄金。

那么黄金为何会如此疯狂呢？

重点来了，有一点变化需要引起重视。

2022年以前，国际黄金价格跟美国10年期国债实际收益率大体上是相反的走势（国债实际收益率=名义收益率-通胀水平）。

美国实际利率上行，会对金价形成压制；相反，则有利于金价上涨。

但2022年四季度以后，这个规律好像不那么准了：美债收益率整体是上行的，但黄金价格也是上涨的；在美债收益率快速上涨的时候，黄金表现得比较抗跌，而一旦美债收益率下跌，金价就迅速向上窜。

由此产生的推导逻辑是：前两年美债收益率大涨期间，黄金价格整体都还是上涨的；那今年美联储转向降息后，美债收益率也是会回落的，那金价不得起飞啊？

事实也好像确实如此。

黄金价格对美元和美债收益率不再那么敏感，背后的原因可能是美元信用的下降。

美联储在过去4年间发的广义货币，已经大于美国建国以来所有M2的总和了；这种无节制的放水，是对全球其他国家赤裸裸的收割，美元的信用也就被打折扣了。

2022年俄乌冲突爆发后，美国把美元用作制裁俄罗斯的手段，更是加剧了其他国家对美元信用的警惕。

近两年，各国央行都在不断增加黄金储备，增强抵御风险的能力：2023年全球的黄金成交量，有23%是被各国央行买走了；截至今年2月末，我国央行也已经连续16个月增持黄金。应该说，全球央行是推动黄金价格上涨的一个重要力量。

涨得心慌，黄金还能不能买？

多数机构认为，今年黄金价格易涨难跌。

一方面，在逆全球化、去美元化的大背景下，全球各国央行持续增持黄金，对金价有支撑作用。

另一方面，今年美联储大概率会开始降息，虽然还不确定降息的频次和幅度。降息的预期之下，美债收益率的趋势应该也是震荡下行的，这同样有利于金价。

但从短期角度来看，市场情绪太狂热，适合卖而不是买，追高的风险不小。

以一季度的冠军基金——华夏中证沪深港黄金产业股票ETF为例，一季度大涨27.27%，进入4月份以后，本周又连续三天涨停，简直杀疯了。

当然，在基民的热捧之下，这只黄金股ETF的溢价率已经高达30%，也就是在深交所的成交价格已经比基金净值本身高出了30%，贵得离谱了，热度堪比年初的日经ETF和纳指ETF。

虽然不敢用“大热必死”这个词儿来预测当前的黄金，但在热得发烫的情况下，显然是不适合接手的。

不同类型的黄金基金

如果想等金价回调一波之后再入手，其实也不必局限于去金店里买金条，银行和基金公司也都有黄金投资产品。

比如银行的纸黄金、黄金定存、提金凭证、实物黄金、黄金基金，总有一款适合你；如果嫌黄金的波动大，不少银行理财子公司今年也都推出了“固收+黄金”产品，以固收资产打底，增加了部分黄金类资产，主打一个稳健。

这么多黄金投资品，今天我们重点介绍一下黄金基金 ，它大致有以下几个分类：

一是**投资黄金股票的基金** ，这类基金不直接买黄金。比如前面提到的华夏中证沪深港黄金产业股票ETF，主要是跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，指数的47只成分股，都是A股黄金产业相关的上市公司。

这类基金的波动会比直接买黄金的基金大一些。

二是投资国内上海金的黄金基金 ，比如规模达到140亿元的华安黄金ETF，主要就是投资上海黄金交易所挂牌交易的黄金现货合约。

当人民币兑美元贬值的时候，上海金价的表现会好于国际黄金，这类基金的收益大概率也会好于投资国际黄金的QDII黄金基金。

三就是投资国际黄金的QDII黄金基金了 。这类基金通常不直接投资海外的实物黄金，而是投资于海外的黄金ETF，比如嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)；另外还有少数QDII黄金基金也会投资一部分海外的黄金股票ETF，比如易方达黄金主题A人民币基金。

总之，在挑选黄金基金的时候，一定要弄清楚基金的投资范围，选择最适合当下市场环境和行情特点的。