纳指回归，美股接着涨？

先说结论： 当下A股又反弹到了一个非常关键的分水岭位置，现在我的视角里来看，多空双方暂时达成了一个力量平衡的状态，未分胜负。因此，资金布局A股，不能心急，最好的办法就是，先别乱动，静观其变。

未来一段时间，我们应该如何安排投资、快速回血呢？我认为不妨关注纳斯达克100指数。一方面，纳指内生动能十足，高盛发布市场预测，未来12个月中，美股会避免熊市，美国经济衰退的可能性只有15%，继续看好人工智能，科技巨头仍将领涨。另一方面，美股与A股相关性弱，符合资产组合的基本原则。

第一，纳斯达克指数的上涨，内生动力十足。

• 首先，美股的牛长熊短是由强势的经济和企业盈利前景支撑的。

虽然美国未来经济仍存不确定性风险，但整体韧性较强，宏观流动性环境边际向好，更加有利于科技成长股的表现。三季度美国GDP年化环比增长4.9%，创下两年内的最快增速。截止11月初，在已发布第三季度财报的标普500成分股公司中有82%的公司盈利超预期，高于77%的5年平均水平。而三大科技巨头微软、谷歌、Meta的三季度业绩都整体呈现了超预期的增长表现。

11月FOMC议息会议结束，美联储不出意外的宣布暂停加息，也是连续第二次暂不加息，符合市场预期。这个动作也有助于提高市场的风险偏好。市场有一句传说，“相信国运，定投纳指”这句话可不只是玩梗，有着坚实的经济基础。

• 其次，科技板块就是星辰大海。

2023年以来，随着美国通胀回落，加息步伐放缓，高成长科技板块表现出了更好的成长弹性。AI（人工智能）技术不断迭代升级，越来越多的行业和社会生活开始依赖最新技术，市场需求也不断推动着科技公司的业务增长。

资本市场对科技股的投资需求与日增长，今年以来以纳斯达克100指数为代表的科技指数表现强势，即便经历了前一段时间的调整，在今年的科技创新推动下纳斯达克指数年初至今还是拿下了31.97%的优秀收益。

而且，今年以来大型科技公司都在努力削减成本，凭借其高韧性和AI前景的推动下，其利润都在高速增长。大家可以看看纳斯达克100指数中的一些权重公司的Q3单季报（如下图）。后续，纳斯达克更多的科技巨头财报将披露，而市场普遍持积极预期，盈利的增长能跑赢大盘并为纳斯达克指数带来强有力支撑以及反弹动力。

第二，纳斯达克100指数长期跑赢美股三大指数

对于国内投资者来说，参与美股市场的最好方式是买指数。我个人最看好纳斯达克100指数，属于科技股、成长风格。

• 一方面，相比于纳斯达克指数而言，精炼后的纳斯达克100指数，有着“硬科技”含量更高、成分股成长性更强等多重优点。

纳斯达克100指数包含的是全球最具创新性和影响力的科技公司，如苹果、亚马逊、谷歌和微软等。要知道，科技行业龙头有望凭借着资金和技术优势实现“强者恒强”。而且，在未来持续的技术突破上，这些龙头企业亦具备先发优势进而长期稳定控制市场份额。

• 另一方面，回顾近10年来，美股各指数业绩表现来看，纳斯达克100指数的长期表现出色。

选取近十年来的数据，纳斯达克100指数近10年累计收益率达到323.45%，年化收益率达到9.28%。而且，纳斯达克100指数在过往10个完整会计年度中，有8个年度都取得了正收益，展现出了较好的超额收益。

此外，纳斯达克100指数在反弹中表现亮眼，更有利于我们回血。2022年，由于美联储密集加息，纳斯达克100的回调也高达32.97%，但随着2023年美联储加息进入尾声，纳斯达克100指数的反弹速度有目共睹。

当然，我们要当谨慎的乐观派，纳指的市盈率估值目前在5年68.97%分位点，属于略高估，但是我认为从美股的长牛属性来看，估值不算太高，当然也不便宜，介意的话可以等待稍回调再买入，或者以定投的方式买入。