中金2026年展望生物医药:创新主旋律,出海与商保破局
2026 年医药行业创新出海、内需、策略各有趋势。创新出海明确,药品先行,2025H1 中国药企 license-out 交易总金额 408 亿美元,同比增 96%,2025 年国内外投融资好转,2026 年 CXO 与科研支持板块或迎发展;器械等出海加速,1H25 海外收入增长、占比提升。内需偏弱好转,医疗反腐影响缓和,集采价格锚点松动,商保发展呼声高,有望缓和支付矛盾。策略上,2026 年适用哑铃策略,既看好 AI+医疗等科技进取属性,也关注医药国企等传统板块防守属性。 (AI生成)