谁是大模型老大？这四家AI巨头争霸战一触即发！

最近，Deepseek的出现让大模型相关的A股市场又热闹了起来。大家是不是也很好奇，国内几家代表性大模型公司到底谁才是真正的老大呢？今天我们就来聊聊这个话题，看看谁能在这场竞争中脱颖而出！快来一起看看吧！

四家大模型公司的优势亮点

先简单说说这四家公司各自的优势和亮点。

三六零这家公司是老牌互联网厂商了。它有360浏览器和360搜索这样访问量很高的应用场景，能开发出提升用户工作和学习效率的产品。它的360智脑大模型基于大量用户反馈，遇到同类问题时能生成更符合需求的内容，还能通过用户反馈不断升级迭代。

昆仑万维在人工智能全产业链有前瞻性布局，完成了从算力基础设施到AI应用的全产业链布局，在国内人工智能企业里处于第一梯队。它的天工大模型技术架构领先，在权威测评里达到全球领先水平，还推动旗下AGI与AIGC业务蓬勃发展。

拓尔思专注于中文全文检索、自然语言处理技术的研发和应用创新30多年，有很多专利和软件著作权。它和DeepSeek联合开发的金融舆情大模型已经在一些机构部署了智能研报生成系统。

科大讯飞是中国人工智能“国家队”，承建了很多国家级平台。它的讯飞星火V4.0大模型在底座能力上对标GPT - 4 Turbo，还是全民可下载大模型里唯一基于全国产算力训练的技术成果。

盈利能力分析

再来看看它们的盈利能力。销售净利率能反映公司的盈利能力，越高越好。从2019年到现在，这四家公司的净利率都有下降。到今年三季度，有三家净利率是负的。虽然AI大潮带来机遇，但也伴随着风险，投入增加利润却下降了。截至三季度，拓尔思销售净利率最高，其次是科大讯飞、三六零，最后是昆仑万维。所以盈利能力排序是：拓尔思>科大讯飞>三六零>昆仑万维。

营运能力分析

接着看营运能力，用总资产周转率来评估，数值越高营运能力越强。从数据看，近五年四家公司的营运能力都在下降。截止到2024年三季度，科大讯飞营运能力最强，然后是昆仑万维、拓尔思、三六零。所以营运能力排序为：科大讯飞>昆仑万维>拓尔思>三六零。

财务状况分析

然后是财务状况，权益乘数反映财务杠杆，越大说明财务杠杆越大。这四家公司里，三六零和科大讯飞的财务杠杆上升，科大讯飞上升幅度较大。四家公司中拓尔思权益乘数最低，负债率仅8.63%；其次是昆仑万维、三六零，科大讯飞负债率高达57.37%，是拓尔思的5倍多。财务杠杆排序为：科大讯飞>三六零>昆仑万维>拓尔思。

综合含金量分析

最后看综合含金量，也就是净资产收益率，等于盈利能力×营运能力×财务杠杆。拓尔思净资产收益率最高，它是四家公司里2024年三季度唯一盈利的，盈利能力最高，周转率第三，财务杠杆最低。科大讯飞营运能力最强，盈利能力第二，但还在亏损，财务杠杆第一，说明它靠负债拉动收益程度最高。三六零盈利能力第三，周转率第四，财务杠杆第三。昆仑万维今年净利率大幅下滑，拖累净资产收益率，排在最后。

延伸观点一：研发投入与未来发展潜力

除了这些基本的财务指标，我们还要关注这些公司在研发上的投入情况。毕竟对于大模型公司来说，研发就像是发动机，决定着未来能跑多远。像科大讯飞，作为“国家队”，肯定在研发上有不少投入，不然怎么能承建那么多国家级平台呢？而且它的讯飞星火V4.0能对标GPT - 4 Turbo，这背后肯定是大量的研发投入在支撑。三六零也有自己的研发优势，它基于自身庞大的用户群体，能在实际应用场景中不断优化大模型。昆仑万维全产业链布局的背后，肯定也有不小的研发力量在推动。拓尔思专注技术研发这么多年，积累了很多专利，这也是它能在一些特定领域（如金融舆情大模型）取得成果的原因。

从未来发展潜力来看，如果一家公司在研发上有持续的高投入，并且有明确的应用场景或者发展方向，那它就很有可能在未来实现逆袭。比如现在大模型在各个行业的应用越来越广泛，谁能率先在某个行业打造出爆款应用，谁就能抢占市场先机。像拓尔思在金融领域的尝试就是一个很好的方向，如果能在这个领域深耕下去，说不定就能成为金融大模型领域的领头羊。

延伸观点二：市场竞争与合作格局

在这个大模型的市场竞争中，不仅仅是这四家公司之间的较量，还有很多外部因素影响着它们的发展。首先，国际上的大模型公司也在不断进步，像谷歌、微软等巨头一直在推出新的技术和产品，这对国内公司来说既是压力也是动力。国内公司要想在国际市场上有一席之地，就必须不断提升自己的技术水平和产品质量。

同时，国内公司之间也可以有合作的机会。比如三六零和拓尔思，一个有庞大的用户群体和应用场景，一个有深厚的技术积累，如果能合作开发一些项目，说不定能产生1+1>2的效果。而且在产业链上，像昆仑万维这种全产业链布局的公司，可以和其他公司形成上下游的合作关系，共同推动整个产业的发展。

延伸观点三：政策环境的影响

政策环境对大模型公司的发展也有着至关重要的影响。国家对于人工智能产业的支持力度越来越大，出台了很多鼓励政策。这对于像科大讯飞这样的“国家队”公司来说是一个很大的利好，因为它可以更好地利用国家资源来发展自己。而对于其他公司来说，只要符合国家的产业发展方向，也能享受到政策带来的红利。

但是也要注意，随着产业的发展，国家可能会出台一些监管政策，比如对数据安全、算法公平性等方面的要求会越来越严格。这就要求这些公司在发展过程中要时刻关注政策变化，及时调整自己的发展战略，确保合规经营。

结尾互动

好了，关于这四家大模型公司的分析就到这里啦。大家更看好哪家公司呢？是盈利能力最强的拓尔思，还是营运能力突出的科大讯飞，或者是有其他独特优势的公司呢？欢迎在评论区留言讨论哦！